Топ-10 RWA-проектов в 2026 году: от золота до коллекционных карточек

Дата исследования: 23 октября 2026 года.

Токенизация реальных активов представляет собой гораздо большее, чем выпуск облигаций в блокчейне. Сегодня экосистема RWA охватывает инвестиционные фонды, золото, акции, недвижимость, кредитование, углеродные кредиты и даже коллекционные карточки. Все эти направления объединяет связь между цифровым токеном и активом или юридическим правом требования за пределами блокчейна. Однако, эта связь может принимать совершенно разные формы. Токен может представлять долю в фонде, право собственности на выделенное золото или долю в компании, владеющей арендной недвижимостью. Понимать эти различия важнее, чем гнаться за привлекательной доходностью или знакомым тикером.

Ранее мы уже объясняли, что означает RWA и как работает токенизация реальных активов. Статью об RWA и прогнозах развития этого направления можно прочитать в нашем блоге.

Здесь мы сосредоточимся на проектах, которые воплощают эти идеи на практике.

Как мы отбирали RWA-проекты

Это редакционная подборка десяти заметных проектов из основных сегментов RWA, а не рейтинг по популярности, рыночной капитализации или инвестиционным результатам. При отборе мы учитывали наличие работающих продуктов, документально подтвержденную связь с базовыми активами, публичное раскрытие информации и наглядность практического применения токенизации.

Это не означает, что один проект лучше другого с инвестиционной точки зрения. Стейблкоины включены в подборку как сегмент денег, обеспеченных активами, хотя многие отраслевые аналитические платформы учитывают их отдельно. Десять проектов не могут охватить все подкатегории RWA.

Ondo Finance: долларовые финансовые продукты в блокчейне

Ondo предлагает продукты, связывающие традиционные финансовые инструменты с блокчейн-рынками. OUSG дает инвесторам, соответствующим установленным требованиям, доступ к краткосрочным казначейским инструментам США через структуру фонда. USDY — отдельный токен, приносящий доход, со своими условиями выпуска и ограничениями для инвесторов.

Ранее мы подробно разбирали Ondo Finance в отдельной статье, включая продукты и принципы работы проекта. Для этого сравнения важно понимать: Ondo — экосистема самостоятельных финансовых продуктов, каждый из которых нужно оценивать отдельно.

По данным страницы OUSG на сайте Ondo, на 22 октября 2026 года стоимость базовых активов составляла примерно 318,37 млн долларов. Эта цифра относится к одному продукту, а не ко всей экосистеме Ondo.

Что проверить: состав портфеля, условия погашения, требования к инвесторам и комиссии. Покупку ONDO не следует считать эквивалентом владения OUSG или USDY.

Также вы можете прочитать нашу статью об Ondo Finance.

Securitize: инфраструктура для токенизированных инвестиционных фондов

Securitize обеспечивает выпуск и администрирование цифровых ценных бумаг. Один из известных примеров — BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, или BUIDL. Фондом управляет BlackRock, а Securitize предоставляет инфраструктуру для токенизации и обслуживания.

BUIDL дает инвесторам, соответствующим установленным требованиям, долю в фонде, который держит денежные средства, краткосрочные казначейские обязательства США и сделки РЕПО, обеспеченные этими обязательствами. В марте 2025 года Securitize сообщила, что объем активов BUIDL под управлением превысил 1 млрд долларов. Это исторический показатель, а не оценка текущего объема активов под управлением.

Что проверить: требования к инвесторам, ограничения на передачу долей и документы предложения. Доля BUIDL не дает владельцу прямого права собственности на конкретную казначейскую бумагу в портфеле.

Источники: страница BUIDL на сайте Securitize и сообщение о достижении указанного объема активов под управлением.

Circle: цифровые доллары, обеспеченные активами

Стейблкоины обеспечивают платежи и расчеты в более широкой экосистеме токенизированных активов. Circle выпускает USDC — долларовый стейблкоин, обеспеченный денежными средствами и высоколиквидными активами, эквивалентными денежным средствам.

По данным Circle, на 19 октября 2026 года в обращении находилось около 71,9 млрд USDC. Компания также публикует на своем сайте ежемесячные отчеты независимого подтверждения резервов. USDC уместно включить в широкий обзор RWA, поскольку его стоимость зависит от активов и обязательств за пределами блокчейна.

Что проверить: поддерживаемые сети, доступ к конвертации и условия посредников. Прямое погашение через Circle Mint доступно организациям, соответствующим установленным требованиям; частные лица обычно пользуются биржами и другими сервисами. Само по себе владение USDC не дает права на доход, который приносят резервы Circle.

Источник: страницы продукта USDC и раскрытия информации о резервах Circle.

Centrifuge: токенизированные фонды и кредитные стратегии

Centrifuge предоставляет инфраструктуру для доступа к токенизированным финансовым продуктам. В приложении представлены Janus Henderson Treasury Fund, Janus Henderson AAA CLO Fund и Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund. Они показывают диапазон доступных стратегий: от вложений в казначейские инструменты до структурированного и частного кредитования.

На момент исследования приложение показывало около 983,5 млн долларов активов под управлением. Это изменяющийся показатель платформы, а не рыночная капитализация токена протокола.

Что проверить: конкретный фонд, его управляющего, состав базового портфеля и условия погашения. Характеристики риска различаются от продукта к продукту; кредитное качество одного фонда нельзя автоматически распространять на всю платформу.

Источник: каталог фондов Centrifuge.

Figure: блокчейн-инфраструктура для кредитования под залог жилья

Figure показывает, как блокчейн может поддерживать реальные кредитные операции. Компания, в частности, предоставляет кредитные линии под залог жилья — HELOC. Для записи информации о кредитах и изменений прав собственности используется Provenance Blockchain.

В отчетности, поданной в SEC, Figure сообщила, что в 2024 году обеспечила выдачу HELOC на 5 млрд долларов. Объем выдач отражает кредитование за определенный период. Его нельзя представлять как текущий объем заблокированных средств — TVL — или рыночную стоимость свободно торгуемых токенов.

Что проверить: качество кредитов, применимую юридическую структуру и роль блокчейна в конкретном продукте. Запись кредита в блокчейне не создает автоматически инвестиционный инструмент, доступный любому частному владельцу криптокошелька.

Источник: отчетность Figure, поданная в SEC.

Paxos и PAX Gold: физическое золото в форме токена

PAX Gold, или PAXG, представляет товарный сегмент RWA. По данным Paxos, каждый токен обеспечен одной тройской унцией чистого физического золота, хранящегося в лондонских хранилищах. Владельцы имеют права на соответствующее выделенное золото согласно условиям продукта.

Модель проста: токен дает возможность участвовать в изменении цены золота, а не в прибыли технологической компании. Paxos публикует ежемесячные отчеты об обеспечении и позволяет проверять сведения о закрепленном золоте для поддерживаемых кошельков.

Что проверить: торговые спреды, условия хранения, комиссии и требования к погашению. Физическое обеспечение не защищает от падения цены золота, а токенизация сама по себе не заставляет золото приносить процентный доход.

Источник: PAX Gold.

xStocks: токенизированные инструменты на основе акций и ETF

xStocks открывает доступ к инструментам на основе акций и ETF на блокчейн-рынках. Платформа описывает свои продукты как обеспеченные в соотношении 1:1 базовыми ценными бумагами, находящимися на хранении у регулируемых кастодианов. В каталоге есть инструменты, связанные с акциями таких компаний, как Apple и NVIDIA.

Практическая привлекательность заключается в возможности переводить поддерживаемые инструменты между совместимыми кошельками и использовать их в приложениях, участвующих в экосистеме. При этом доступ к торгам, цены и ликвидность по-прежнему зависят от площадки и конкретного инструмента.

Что проверить: проспект, порядок учета дивидендов и корпоративных действий, правила погашения и географические ограничения. Не стоит предполагать, что токен предоставляет все права обычного акционера, включая право голоса.

Источник: xStocks и связанные документы предложения.

RealT: долевое участие в арендной недвижимости

RealT использует токены для представления долей в юридических лицах, владеющих недвижимостью. С каждым объектом связан собственный набор RealTokens, что позволяет распределять экономическое участие в отдельном активе между несколькими владельцами.

По данным RealT, местные управляющие компании занимаются арендаторами, сбором арендной платы и обслуживанием объектов. Расходы на управление и ремонт уменьшают арендный доход, доступный для распределения.

Что проверить: документы юридического лица, состояние объекта, фактическое поступление арендной платы и возможности перепродажи. Токены не устраняют риски простоя, расходов на обслуживание, юридических проблем или изменений на местном рынке недвижимости. Арендные выплаты и быстрый выход из инвестиции не гарантированы.

Источники: описание модели владения RealT и управления недвижимостью.

Toucan: токенизированные углеродные кредиты

Toucan предоставляет инфраструктуру для токенизации углеродных кредитов из поддерживаемых внешних реестров. Пул CHAR объединяет кредиты на удаление углерода, связанные с сертификатами Puro.earth.

Этот рынок требует другого подхода к оценке, чем облигации или недвижимость. Покупателю нужно понимать, какой проект стоит за кредитом, какая методика сертификации применяется, к какому периоду относится кредит и на каких условиях можно заявлять об экологическом эффекте.

Что проверить: качество кредитов и процедуры их погашения, то есть окончательного вывода из обращения. Перевод токена между кошельками отличается от погашения кредита для заявления о климатическом эффекте. Блокчейн может повысить прослеживаемость, но сам по себе не подтверждает качество или результативность деятельности, лежащей в основе кредита.

Источники: CHAR Carbon Pool и описание механизма токенизации Toucan.

Courtyard: коллекционные карточки как RWA

Не у каждого реального актива есть график доходности. Иногда вместо него — защитный футляр.

Courtyard связывает цифровые коллекционные предметы с физическими коллекционными карточками, находящимися в хранилище. Пользователи могут открывать цифровые наборы, оставлять полученные карточки в своих коллекциях, выставлять их на продажу или запрашивать доставку соответствующих физических экземпляров.

Это делает коллекционные карточки наглядным примером RWA: цифровому предмету соответствует вещь, которую можно подержать в руках. Согласно документированной процедуре Courtyard, при получении физического предмета его цифровая версия сжигается. Это не позволяет обеим версиям обращаться как независимым активам.

Что проверить: состояние карточки и ее профессиональную оценку, цены сопоставимых продаж, условия хранения и стоимость доставки. Редкость не гарантирует роста стоимости, а в случайном наборе может оказаться карточка, которая стоит меньше самого набора. На момент исследования в справочном центре Courtyard было указано, что прием новых карточек от пользователей на хранение приостановлен. Эта услуга существует отдельно от торговли предметами, уже размещенными на платформе.

Источники: описание работы Courtyard, процедуры получения физических предметов и статуса приема карточек на хранение.

Как оценивать RWA-проект

Начните с базового актива и юридических документов. Затем оцените технологию и удобство использования. Пять вопросов помогут сделать сравнение более содержательным:

1. Какие права дает токен? Долю в фонде, право собственности на выделенное золото, требование к эмитенту или возможность пользоваться функциями протокола?
2. Кто контролирует актив? Определите эмитента, управляющего, хранителя и применимую правовую базу.
3. Как подтверждается обеспечение? Проверьте раскрытие состава портфеля, даты отчетов и объем проверки в рамках независимого подтверждения или аудита.
4. Как выйти из инвестиции? Изучите сроки погашения, минимальные суммы, комиссии, ограничения на передачу и глубину вторичного рынка.
5. Можете ли вы законно получить доступ к продукту? Допуск может зависеть от страны проживания, статуса инвестора, прохождения регистрации и проверки, а также правил передачи токенов.

Сравнивайте сопоставимые показатели. Активы фонда под управлением, непогашенная задолженность по кредитам, годовой объем выдач, торговый объем и рыночная капитализация управляющего токена измеряют разные вещи. Объединение их в единый рейтинг «размера проекта» может вводить в заблуждение.

Что эти проекты говорят о токенизации

Экосистема RWA охватывает несколько рынков. Ondo и Securitize связывают инвесторов с финансовыми продуктами; Circle обеспечивает долларовые расчеты; Centrifuge и Figure показывают модели работы с фондами и кредитованием. Paxos связывает токены с золотом, xStocks — с ценными бумагами, RealT — с недвижимостью, Toucan — с углеродными кредитами, а Courtyard — с коллекционными карточками.

Прежде чем выбрать продукт, выясните, что стоит за токеном и как его владелец может реализовать свои права. Этот ответ полезнее, чем место в рейтинге или заявленная доходность.

Статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При подготовке материала 23 октября 2026 года были изучены страницы продуктов и раскрываемая информация. Даты отдельных числовых показателей указаны там, где они были доступны. Условия продуктов и их доступность могут меняться.

‍